据说，欧美国家看到中国公布8月份的PMI数据，顿时精神大振，好像近期经济二次探底的阴霾就此一扫而空。在这样的大背景下，欧美主要股指全线大涨，道琼斯指数涨幅达到2.54%，纳斯达克指数和标普500指数则涨幅近3%，一根大阳线，完全吞掉了前一交易日的阴线。萧何又来了，今日A股市场也因此而得到提振，三大股指高开高走，虽然尾盘经历了一波跳水，但截止收盘，三大股指涨幅都超过了1%。

    全球股市都在上涨，源头在中国，可是中国的A股市场三大股指却走得甚是“稳健”，究其原因，自然还是由于指标股的不作为。石油石化板块表现一般，至少不见得亢奋；银行板块依然一副雷打不动、我行我素的窝囊样；地产板块非但对指数无功，下午还带动大盘出现跳水；受重组消息渲染的汽车板块走势还不错，但毕竟权重份量有限，对指数的贡献也不大。

    如此一来，深成指虽然再度创出本轮行情的新高，但走出了一根高开低走的小阴线，不能算是漂亮；上证指数依然最为疲软，受制于2680点和2700点，没能走出箱体；沪深300指数相比而言是最令人揪心的，今日正在挑战120日均线。120日均线点位是2929点，今日沪深300指数最高点是2931点，遗憾的是，今日收在2921点，120日均线的攻坚战以失败告终。回头可以看到，沪深300指数前面一次受压下行，也正是8月19日那次的无功而返。如此看来，120日均线已成为沪深300指数的魔咒。能否攻克120日均线，对于指数的上行空间，对于市场的整体人气，对于市场的结构，都有很大的影响。

    值得高兴的是，虽然股指较为疲软，并且压力重重，但市场热点却被引爆，虽然龙头老大“成飞集成”今日停牌，没能做带头示范作用，但中小板个股并没有因为中小板指数创出历史新高而遭受打压，今日两市共有50只非ST个股涨停，其中有15只是中小板个股。当然，这些涨停的股票多为前期涨幅较小的股票，或是一些上市时表现一般的新股。除了15只中小板个股之外，其余35只基本全都是我们昨天说的流通盘小于5亿的个股。由此可见，机构的做多热情依然如旧，机构依然对指标股不感冒，机构依然钟爱中小盘个股。我们则应该依然不要过于看重指数，依然可以跟随机构在中小盘个股上面赚点快钱。

如果中小板开始调整

    成也萧何，败也萧何，A股市场昨天的上涨很大层面上源自于美股上周五的大跌。而昨天隔夜美股大跌，基本上是上周五怎么上去的，本周一就怎么下来。于是A股市场立马就失去了继续拉升的理由和动能，今日市场市场则明显开始走弱。在国内涨跌因素模糊或是趋向平衡的时候，外围市场的走势开始成为多空双方操作的一个重要借口。

    市场依然在继续分化着，深成指放量小幅上涨，沪深300次之而小幅下跌，上证指数则又成为三大股指中最衰的指数。究其原因，自然还是指标股在作祟。银行、地产、石油石化这三大权重板块中的个股几乎是全线调整，虽然各有各的不幸，但悲惨的结局却是一样的。

    而值得我们特别注意的是，中小板指数今日继续强于三大股指，今日更是创出历史新高。在上证指数疲软不堪的背景下，中小板指数的创出历史新高，几多欢喜，又几多忧愁。喜的是，市场仍然火热不断，主力做多的热情没有因为指数的不作为而泄气；忧的是，中小板还能强势多久？如果中小板指数没能带动三大股指，那么万一下跌，其跌的幅度、速度和力度都是非常可怕的。而且，当中小板都成了灾区，那市场还能找到安全区吗？市场的人气会不会因此而大受其挫？

    今天还有一则数据值得我们注意，这则数据将加大市场短期走势的不确定性。我们看到上海市场的资金流动情况：昨日强势上涨过程中，资金净流入19个亿；今日市场的调整幅度比昨天的上涨幅度还是要小很多的，可是，今日上海市场净流出52个亿。也就是说，多方主力的积极性远不如空方主力。而且，今日上海市场的成交也略大于昨天。如此一来，我们就必须更加谨慎起来了，至少这个时候不适合大举建仓。市场将继续考验20日均线和2600点的支撑力。

多空决战的两条生死线

    上周四和周五的行情中，市场虽然热点不断，但大盘指数的上蹿下跳伴随着成交量的迅速萎缩，使得我们预知到了本周一开始就会出现的变盘。三大股指在整个8月份都处于箱体震荡之中，多方有看多的理由，空方也有看空的理由，但彼此之间底气都不甚足。因此，市场需要找到突破口和宣泄口，打破箱体震荡格局，才能让市场恢复7月份的强势格局。

    在上周五美股大涨的影响下，今日三大股指高开高走，走得最弱的上证指数都涨了1.61%，走得最强的深成指甚至上涨了2.43%。有朋友说这是多头的回光返照。其实不然，今日沪市成交1223亿元，较之上周四和上周五有明显的放大。这样一种调整时缩量，上涨时放量的格局，预示着在多空双方的博弈战争中，多头的实力仍然是稍胜一筹。今日银行、地产、石油石化、钢铁等权重板块指标个股的走势依然没有太大起色，但中小盘个股却依然热闹纷呈，尤其是成飞集成、恒星科技、太原刚玉、厦门钨业、横店东磁等强势个股的强者恒强，以及贵州茅台、五粮液等消费类个股大幅走强，继续激发着市场的做多淘金热情。

    应该说，现在无论是私募、社保还是券商、基金，都很少去垂青超级大盘股，究其原因，第一，自然是对后市中长期趋势不抱太大的幻想，这种谨慎更多源自于经济趋势的不自信；第二，总市值靠前的指标股要么就是遭受管理层的调控，比如房地产。要么就是这些指标股正准备狮子大开口圈钱，比如工行、建行、中行三大银行的A+H股融资，再加上中信、华夏、南京等三家银行，6家银行预计融资2318亿，严重压制了这些超级大盘股的走强预期。除此之外，9月份开始，尤其是10月份，将进入限售股解禁高峰期，这些主力机构对后市中长期抱有谨慎的态度，并且毫不容情地将指标股抛弃，这不是没有道理的。

    只是这样一来，我们则更应该重个股而轻大盘了。大盘不是说不要看了，要看，但只是作为涨跌强弱和市场人气的判断依据，实际的操作更应该针对自己手中的个股。目前从上证指数来看，上有2680点和2700点心理关口的压力，下有2600点、2550点和20日均线的心理支撑，应该说，市场无论是向上还是向下，重点攻关的就是这两个重点区域，而这两个区域毫无疑问早已成为多空双方本周大决战的两条生死线。

    这两天的市场很有意思，从分时走势图来看，大盘走得像是灵巧的中小盘个股，很多中小盘个股却臃肿得像是大盘。三大股指的分时走势像是草书一样，走得龙飞凤舞。与此同时，市场的量能继续快速萎缩，今日沪市成交759亿，趋向本轮行情启动点2319点附近的水平。如果除去农业银行和光大银行等近期发行的新股给成交的贡献，那么今日的成交将更为可怜。

    应该说，大盘上蹿下跳与成交量急剧萎缩是相辅相成的，多空双方阵营中都有部分人选择了作壁上观，从而使得多空争战的能见度大为增高。就像两帮人开始的时候打群架，乱哄哄，虽然激烈，但一时难以看出胜败；这时双方决定进行单打独斗比武，三场两胜者为赢家。这时，双方所派人物的一拳一脚都会让旁观的人看得清清楚楚，双方的胜败也能够很轻松地进行定夺。这就是昨天和今天大盘走得像是中小盘个股的根本原因。

    我们看看四大国有商业银行，在地产股涨的时候，它们像是跟地产股毫无关系；在地产股出利空受打压的时候，它们立马又像是和地产股同气连枝。发改委的“房产税”看来并非空穴来风，发改委对房价、物价等通胀来源的监控力度越加增强。今日，万科、招商地产、保利地产、金地集团等地产股很乖地应声下跌，四只风向标个股近期先后跌破短线支撑位，形势堪忧。

    就在银行软弱、地产无奈等情形下，石化双雄今日算是指数的功臣。下午两点左右，中国石油和中国石化双双放量直线拉升，使得指数得以收红盘，并站稳2600点整数关口。应该说，石化双雄撬动了指数。可是，我们看到，银行股、地产股、钢铁股、煤炭股、电力股、汽车股等重要板块对石化双雄的表现完全是无动于衷，今日上涨和下跌的家数也基本持平，可见，和上一次一样，石化双雄这次又是曲高和寡。由此可见，市场其实缺的不是护盘，市场缺的是一根大阳线，一根突破2680点的大阳线，这样才能充分激发市场的多方人气。

    综合从近期的盘面来看，现在的行情有些“山雨欲来风满楼”，石化双雄的走势有些像是沉闷空气中一缕轻如蚕丝的竹笛之音，只是偶尔响起，却不闻高音，更加承托出了变盘时点来临前的拉锯对峙气氛。下周的头两个交易日，市场恐怕要选择方向了，要么就是大涨，要么就是大跌，我们可要做好心理准备了。希望周末不要出台什么利空，否则多方的胜算又要打折了。

    昨天的下跌有些软绵无力，今天的下跌却是酣畅淋漓。市场的风向标房地产板块在昨天和今天这两天的行情里，扮演着至关重要的作用。昨天的万科等地产股发力，是市场的行为，一些机构和散户都寄希望于房地产板块来打破近期的盘整格局；而今天的万科等地产股带头跳水，是政策面的行为，一位发改委官员的一句话，就让市场的力量荡然无存。当政策面平淡的情况下，市场可以自由制造部分热点区域，难以让市场出现整体高温；当政策面开始发挥作用，市场立马就可以让市场整体降温，泥沙俱下。

    无论是大盘还是个股，其涨跌的动因在于预期，那位官员说的房产税问题，虽然我们尚未看到明文铁令，一段时间内也不容易实现，但带给市场的预期却是十分强烈的。房地产行业自从今年3月份开始遭遇政策高压以来，各种各样的政策都压抑着房地产板块在股票二级市场的表现。我们甚至可以看到，近几个月的相对较大的政策，几乎都是围绕着房地产来的。而这一波从2319点上来的行情，由于较少受到政策面的扰乱，大多数时候都是由市场自身所主导。而房地产板块作为市场的第三大板块，在银行板块和石油石化板块蛰伏不动的情况下，自然而然就成为了市场的风向标。

    如今，房地产板块好不容易慢慢地消化了“国十条”、暂停发放第三套房贷、减少批地、第二套房贷不低于首付50%、二人以上购房不享受优惠政策、回收闲置土地等等一系列的利空的情况下，管理层发现调控并未见到显著成效，于是，继续给被压弯了腰的骆驼身上继续添加稻草。这些政策实施到底最终能不能使得地产商和地方政府让利于民，我们不得而知，显示的状态是，全国大中型城市房价非但没跌，反而继续在涨；老百姓以前买不起房子，现在更加买不起。而股市，却是管理层对房地产行业调控的真正受灾区，股民才是真正的难民。股民大多数都是小老百姓，如此一来，调控的最终结果，是小老百姓遭殃。难怪古人说，兴，百姓苦；亡，百姓苦。

    回到市场。上证指数的20日均线和2600点整数关在政策面的打压下最终失守，市场短期可能有反弹的欲望，但整体力度将大为削弱，市场做多人气也大为降低。当然，笔者对这波行情的中期目标依然没有改变，只是短期市场的赚钱效应和可参与程度将大为降低。我们现在要做的，就是了解近一段时间的操作周期，将获利的和亏损的筹码都处理掉，等待市场收复20日均线，等待上证指数拿下2680点和2700点，等待政策面的暴雨停止并出现彩虹。毕竟，政策面才是市场的真正庄家。

    希望明天有更高的官员出来辟谣，或者说房产税政策一段时间内不会推出来，或者说媒体误读了那位发改委官员的话，要么安慰民众说房产税的征收对地产股影响不大，要么那个发改委官员自己出来说自己没说过那话。如此，市场或许能够短期内“拨开云雾见青天”。

市场风向标告诉我们市场风向

    如果说昨天的走势像是拉锯子，那么今天的走势有些像过山车。拉锯子是在一个范围内来回震荡，过山车也是在一个范围内来回震荡，只是震荡的方式不一样罢了。

    三大股指中，上证指数又是最衰的，今日涨幅为0.41%，弱于沪深300指数的涨幅0.54%，更是远远弱于深成指的涨幅1.22%。不用说，之所以会出现这种格局，自然是因为沪市的指标股没有作为。而以万科、招商地产、中兴通讯以及首钢股份为首的钢铁股等深市指标股走势异常强劲，万科最大涨幅超过5%，收盘的时候仍是上涨4.24%。如此一来，市场的分化格局更是显著。

    前些天我们说了，当以四大国有商业银行为首的银行股、以石化双雄为首的煤炭石油股以及中国联通、长江电力、中国建筑等指标股不能给市场指出方向，我们则应该把注意点落在近几个月一直受管理层打压的地产股上面。今日万科带领深成指走出放量上涨行情，并且收复5日均线，说明市场仍然处于多头趋势之中，市场仍有进一步向上拓展空间的要求。

    当然，沪市在中字头国企的影响下走势羸弱，这将在一定程度上拖累两市个股的表现力度，从而进一步加剧板块和个股涨跌之间的分化。风向基本探明，但操作难度依然很高，市场的赚钱效应也没有因此而恢复，需要三大指数一起发力才行。

从创业板公司高管集体辞职说起

    据上海证券报报道：“铁打的营盘，流水的兵”。随着“上市蜜月期”渐渐逝去，高管辞职现象在创业板市场中也日趋增多。与当初加入公司时的信心满满相比，“夫妻两地分居”、“身体健康堪忧”、“参加董事会不方便”等原因突然间都成了众高管请辞的“挡箭牌”。

    透过上述略显单薄的辞职理由，探究高管辞职幕后的真正动因，似乎显得尤为必要。

　　事实上，对有幸共赴“上市盛宴”的每位嘉宾而言，匆匆吃完走人还是细嚼慢咽品味，当属个人抉择问题。但是，高管们在上市后“起身离席”，往往被视作尽快减持套现的铺垫之举。虽然这一猜测在创业板至今仍停留在想象中，但记者通过采访及梳理发现，部分创业板高管辞职确实难逃减持套现的猜疑，而促使高管辞职的其他诱因则同样不可忽视。

    据本报统计，创业板开板至今尚不足10个月，但今年以来已有33名高管辞职，涉及24家公司。在具体身份上，董事8名、监事7名;独立董事8名;副总裁、副总经理等5名;董秘4名;核心技术人员1名。

　　值得注意的是，上述高管的请辞申请均是在其任期未到期时作出的，而个别上市公司高管通过董监事换届选举而“隐性辞职”的现象则并未统计在内。但即便如此，今年以来主动辞去相关职务的创业板高管平均每月多达4名以上。

　　分月度看，今年3月堪称创业板高管辞职的“小高峰”，当月共有9名高管辞职，其中8人来自去年10月首批挂牌企业。

　　进一步统计显示，上述高管辞职事件均发生在2010年，且辞职人数与公司上市时间存在一定的正相关关系。其中，去年10月30日首批登陆创业板的28家公司中共有19名高管辞职，而去年12月25日以后上市的近70家公司中高管辞职人数仅为14名。分析人士不无忧虑地指出，若照此趋势，随着时间的推移，后上市企业高管辞职数是否也会随之“潮涌”呢？

    ……

    在笔者看来，创业板高管才是真正了解股市的人。管理层苦口婆心给中小投资者进行教育，并慎重宣称：“股市有风险，入市须谨慎”。这话其实真正的意义是：“二级市场买卖有风险，股民入市须谨慎”，管理层并没有说，“上市有风险，融资须谨慎”。于是，深喑管理层话中真意的人都在想方设法着上市融资，而不明所以的老百姓却是乐呵呵地掏着口袋，老实巴交地把脸凑过来让人打，还对这种被打充满着“一夜暴富”的幻想。

    只是这样一来，创业板是否值得我们参与，甚至推及到中国股市是否值得我们参与，这该是有良知的业内人士用心去思考的问题。中国股市在20年的时间里，造就了全球第一大市值的公司，造就了全球第一大市值的银行股，造就了IPO份额最大的公司，造就了全球排名第三的总市值，造就了一大批国企的死里逃生，同时，也造就了几千万的亏损股民。几乎不用去统计，如果评测全球最可怜的、投资回报率最低的、最无助和无奈的股民，要是中国股民认第二，没有哪个国家的股民敢认第一。

    创业板造就了一大批资产过亿的富翁，但一将功成万骨枯，他们的亿万资产并非凭空掉下来的，而是由成千上万的中小股民给供起来的啊。当然，创业板虽然凶猛，但最多也只是凶猛的豺狼，比起动不动就要融资千亿的某些狮子、老虎、大象、鳄鱼般的上市公司来说，还算是胃口较小的了。问题最严重的是，上市公司的分红送配能力整体呈现下滑趋势，中国股市一大堆铁公鸡。是管理层没有看到这些现象吗？不是的，还是那句标语，管理层说的是“股市有风险，入市须谨慎”，他们没有说“公司会分红，炒股能赚钱”。

震荡行情谁最郁闷？

    八月份以来，多空双方的主力就像是在拉锯子，你推一下，我拉一下；你拉一下，我推一下，来来回回，始终不离锯子的两端。前些天是大幅度地慢拉，今天则是小幅度的快拉。我们知道，当速度快了起来，而又不给一个缓冲的空间，很容易就会断掉。因此，今天市场的这种上蹿下跳，提醒着我们，市场即将选择它的突破方向。

    今天上证指数收于2639点，稍高于20日均线的2636点，这就是说，20日均线的支撑作用犹在。另外，10日均线目前是2635点，与20日均线一起给予指数支撑。而近日上证指数最高点2656点，5日均线目前是2661点，这就是说，5日均线的压力作用也不能忽视。再加上2680点和2700点的心理压力，市场向上走也是举步维艰。在这样的大背景下，沪深两市成交大幅萎缩，说明多空双方很多人都在摈住呼吸，静等结果。好在政策面处于真空状态，否则就要为空方做虎怅了。

    在回过头来看大盘，近日上证指数四次拉高，又四次跳水，搞得盘面颇为热闹。这样的震荡最容易引发的结果就是分化，近日两市出现严重分化，尤其是盘中，几乎是一半下跌，一半上涨。行情似乎没有结束，那么自然会有人敢大胆追高。可是，今天这样的盘面，如果买的股票没有涨停，那么尾盘多半要被打下来，这样一来，我们很可能一不小心买到了今天的山顶上；相反，市场又似乎要开始调整了，那么自然会有人杀跌。可是，如果我们杀跌了，就会发现自己一不小心就卖到了地板上。所以，要论今天这种行情谁最郁闷，当然是那些追涨杀跌的朋友了。其实，在这震荡分化、选择方向的时候，我们最好的策略，就是多看少动，静待方向明朗。

    昨天我们还在数落石化双雄曲高和寡、孤掌难鸣，今日这两只股票就阉了。四大国有商业银行依然我行我素地龟缩着，其他诸如招商银行、浦发银行、民生银行、中信银行、交通银行等银行股，看着四大国有商业银行没动，也窝窝囊囊地趴着喘气。光大银行圈钱完毕，打完收工，换手率从85%到32%再到13%，急剧下降之中迅速被他们的兄弟姐妹们给同化了。除此之外，地产股、煤炭股、汽车股、钢铁股也全部沉入海底，绿意盎然。保险股在早盘有所动作，但也和石化双雄一样，没能带动其他指标股，反而跟着下挫，完成了一次“好梦一日游”。

    正是因为指标股的无所表现，使得今日市场终于憋不住了再一次2680点附近形成大跌。截止收盘，上证指数下跌了45个点，收于2642点，再一次失守2680点这个被空方给神化的魔咒点位。8月3日一鼓作气没能成功突破，8月9日则是再而衰了，这一次如果不能在下周三之前收回到2680点之上，那么“三而衰”和“事不过三”的字眼就要充斥市场，对市场的信心造成不小的打压。

    今早的相关评论文章中，对昨日石化双雄发力目的进行猜想，有的说石化双雄发力是为了突破2680点魔咒，有的说石化双雄发力是为了掩饰游资出货。讨论自然莫衷一是，但无论怎样，我们都要警惕一个现象：市场同涨同跌的格局已经被打破了，很多个股已经有了相当大的涨幅，最牛的成飞集成涨幅已经超过了400%，机构显然玩的就是心跳；而有些个股则稍稍上涨一点点，就立刻被打得遍体鳞伤，比如华星创业、合众思壮、华海药业等。我们可以发现，市场的分化已不限于指标股和中小盘个股之间，现在是涨幅居前的都是中小盘个股，跌幅居前的也是中小盘个股，而且大有强者恒强、弱者恒弱的样子。这说明，主力机构现在是集中弹药，不做中长期的打算。

    收盘后，东方财富网首页的标题文章很是醒目，也甚是吓人，标题是《A股现凶兆？》。文章是现代快报提供的，作者和当年的最牛散户同名同姓：刘芳。该文主要论点，也是指出了市场越来越严重的分化现象，并引用了老美对分化的说法：兴登堡凶兆。该文的观点其实和笔者的观点颇为吻合，市场在2550到2700点这个箱体中已经来回快一个月了，整个八月份都被囊括其中。箱体震荡很容易让我们想起两个词组：一个是“横有多长，竖有多高”，另外一个则是“久盘必跌”。政策面对个别行业和板块频吹暖风，机构也只是针对个别股票进行强势攻击，我们发现，当市场处于分化行情格局之中，我们更多情况下只是在看戏，而且是收费看戏。笔者主观上是偏向“横有多长，竖有多高”这一边的，但希望朋友们如果不参与股指期货的博弈，那么更应该关注的是自己的个股，而不是已经失真的大盘。

    前两天还在取笑上证指数很衰，今天上证指数似乎有些意见了，开始了一些细微的动作。上证指数在今日很难得地在涨幅上超过了沪深300指数和深成指，三大股指的涨幅分别是0.81%、0.61%和0.34%。而且，上证指数今日最高点上冲到了2701点，给市场进一步拓展上升空间的无限想象。虽然收盘没能站上2700点，但收于2687点，打破了2681点这个空头希冀众口铄金而成的魔咒。成交继续保持在1000个亿以上，显示市场目前仍然处于良性运行之中，过度地看涨固然不可取，过度地看空也是自取其辱。

    败也萧何，成也萧何，前些天上证指数一直被沪深300指数和深成指给比了下去，究其原因，无非是因为被笔者誉为“熊股十杰”的石化双雄、国有四大商业银行、长江电力、中国联通、宝钢股份、中国建筑等指标股做乌龟爬行状，使得指数缺乏生气。今天，石化双雄带领煤炭股，似乎是吹响了指标股开始展开攻击的集结号。

    遗憾的是，实力不比石化双雄弱的银行板块仍然无动于衷，尤其是IPO发行份额傲视全球、空前不绝后的农业银行，一点都不给石化双雄面子，依然我行我素地在两分钱的价格之间自娱自乐。而万科、保利地产、金地集团、招商地产等在前期有过良好表现的地产股，今天也没有听到石化双雄吹的号角，四大地产股全部逆势收绿。因此，在银行和地产不配合的情况下，曲高和寡的石化双雄虽然让上证指数上涨了21个点，但是，冲高后的回落，将给近一段时间的行情留下继续震荡整理的可能性。

    另外，石化双雄曲高和寡的异动，还告诉我们一个重要的信息：市场的分化越来越严重了。三大股指之间的分化是显而易见的，石油石化、煤炭、银行、地产、汽车、电力、有色金属等权重板块之间也未能达成统一的作战计划和拉抬目标。今日沪深两市上涨个股和下跌个股的家数基本是一半对一半，涨停的非ST个股依然有16家，表示市场的赚钱效应仍在；放量大跌的股票也有不少，有些股票甚至出现了破位下跌，比如南宁糖业、东安动力、双鹭药业等等。因此，笔者认为，石化双雄的异动，让我们进一步地明确了一点：分化越来越严重，“轻大盘，重个股”这句话越来越应当引起我们的重视。实际情况也是如此，一波行情往往分为四个阶段，初期部分股票拉升；中期普涨；后期部分个股超牛而部分个股开始下跌，分化行情展开；末期往往是指标股带动股指急速上冲，会有短暂的普涨，但只是昙花一现。我们现在所处的阶段，应该是后期了。在这个阶段，个股把握的重要性远远高于对大盘的判断。